12月29日，亚洲早盘伦敦银现飙涨6%、一度触及84美元/盎司，而在随后1小时内大跌10%，目前跌幅已被填平。今日白银的剧烈波动，主要源于芝加哥商品交易所（CME）在12月27日盘后宣布自12月29日起上调保证金，此举挤出了部分投机资金，市场在短暂抛压后被迅速回补。
本频道此前在12月10日《白银突破61新高，逼仓行情将持续多久？》一文中提醒，“这一局面（挤仓压力）在明年1月份交割月前难有改善，但这个过程中白银价格仍伴随高位波动…下行风险则包括：COMEX若主动提高保证金或抑制杠杆，部分投机盘可能退出”。目前上海期货交易所（SHFE）也同步上调保证金和涨跌停板幅度，宣布在12月30日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。
虽然中美两地监管层面已开始主动降温白银过热的投机交易、挤压投机资金，但当前COMEX白银在6倍杠杆水平下，仍远低于2011年的25倍，暂时不足以引发系统性踩踏。尽管此次CME上调保证金是12月12日以来再次上调，但均未能对白银过快上涨造成压力。上周白银周涨幅接近20%。
此外，近期白银市场仍有多个重要时间节点和事件值得关注。首先是，COMEX白银目前有12,776份（约6388万盎司）26日到期白银期货合约，预计将于12月30日以实物交割结算。目前COMEX可供交割的注册白银约为1.27亿盎司，明年1月份的实物交割也将愈发紧张。
其次是，中国宣布2026年1月1日起实施白银出口限制，要求所有白银出口都必须获得政府许可。此举加剧了白银区域性短缺，推动实物溢价持续。受此影响，上海白银价格已飙升至88.6美元/盎司，比COMEX溢价8.8美元/盎司。在新能源、AI数据中心建设和关键矿产供应链安全被反复强调背景下，白银正逐步从传统大宗商品，向兼具工业与战略属性的资源转变。
炒股配资交流提示：文章来自网络，不代表本站观点。
